필수정보

본 서는 공인회계사 2차 시험을 준비하는 수험생을 위해 집필되었다. 본 서에서는 학부 수준의 재무관리, 투자론, 파생상품의 내용을 숙지하고 있다는 것을 전제로 이론과 문제풀이를 기술하였다. 간략한 기초이론과 공인회계사 2차 시험에 주로 출제되는 이론을 기술하였다. 지난 15년간의 공인회계사 2차 시험 기출문제의 학습을 통해서 서술된 재무관리의 핵심이론과 고급이론을 연습할 수 있도록 구성하였다.

재무관리 연습

Chapter 1 화폐와 시간가치

제1절 재무관리 목적2
제2절 화폐의 시간가치4
제3절 이자율4
제4절 수익률5
기출문제7

Chapter 2 위험하의 의사결정

제1절 위험14
제2절 위험에 대한 태도16
제3절 평균-분산기준21
제4절 확률변수 연산법칙23
제5절 2개의 위험자산으로 구성된 포트폴리오의
기대수익률과 위험24
제6절 평균-분산모형29
기출문제32

Chapter 3 CAPM

제1절 CAPM 가정40
제2절 자본시장선 개요40
제3절 증권시장선44
제4절 시장모형47
제5절 CAPM 활용53
제6절 CAPM가정 완화59
제7절 CAPM검정62
제8절 CAPM과 CEQ64
제9절 롤의 비판67
기출문제68

Chapter 4 APT와 효율적 자본시장

제1절 요인모형140
제2절 차익거래가격결정이론(APT)143
제3절 효율적 시장가설145
제4절 행동재무학146
기출문제149

Chapter 5 자본구조

제1절레버리지168
제2절MM이전의 자본구조169
제3절MM(1958)169
제4절MM수정이론(1963)173
제5절하마다모형(Hamada)178
제6절가중평균자본비용178
제7절Miller (1977)의 균형부채이론 182
제8절파산비용이론(상충이론) 187
제9절대리인비용이론188
제10절정보비대칭이론190
기출문제191

Chapter 6 배당ㆍ가치평가ㆍ자본예산

제1절배당과 기업가치220
제2절절대가치평가222
제3절상대가치평가226
제4절자본예산(가중평균자본비용법)228
제5절기타자본예산방법232
제6절자본예산특수상황235
제7절리스236
기출문제240

Chapter 7 합병

제1절M&A 개요282
제2절M&A 동기283
제3절M&A 전략285
제4절M&A 가치평가290
제5절주식교환비율293
기출문제297

Chapter 8 채권

제1절채권가치평가318
제2절채권수익률319
제3절채권가격정리320
제4절듀레이션320
제5절볼록성(convexity) 325
제6절1기간 이자지급이 m회인 경우
듀레이션과 볼록성 328
제7절이자율 기간구조이론329
제8절위험과 채권수익률331
제9절채권투자전략333
기출문제337

Chapter 9 옵션

제1절옵션개요374
제2절옵션투자전략375
제3절옵션의 시간가치와 내재가치 389
제4절옵션가격범위 391
제5절풋-콜 패리티 393
제6절옵션가격에 영향을 미치는 변수393
제7절배당을 지급하지 않는 옵션가격 결정396
제8절배당을 지급하지 않는 블랙숄즈 모형401
제9절배당을 지급하는 경우 이항옵션가격결정404
제10절배당을 지급하는 블랙숄즈 모형407
제11절위험관리408
제12절주가지수옵션409
제13절옵션응용410
제14절실물옵션417
기출문제420

Chapter 10 선물

제1절선 물478
제2절균형선물가격 480
제3절주가지수선물482
제4절금리선물483
제5절선물을 이용한 위험관리484
제6절합성선물486
제7절선물가격과 CAPM487
기출문제489

Chapter 11 국제재무관리

제1절환율개요502
제2절환율결정이론504
제3절차익거래507
제4절국제자본예산510
제5절환위험511
제6절국제금융시장513
기출문제514

Chapter 12 스왑과 VaR

제1절스왑526
제2절VaR533
기출문제537

머리말

공인회계사 2차 재무관리 시험에서 만족스러운 결과를 얻기 위해서는 재무관리 이론에 대한 깊이 있는 이해가 필요하다. 2차 기출문제의 전반적인 흐름은 재무관리의 핵심적인 이론과 이의 응용을 확인하는 것이다. 동일한 문제가 출제되지는 않았으나 동일한 이론을 다른 각도에서 묻고 확인하는 문제는 지속적으로 출제되었고 앞으로도 그럴 것으로 예상한다.

본 서는 공인회계사 2차 시험을 준비하는 수험생을 위해 집필되었다. 본 서에서는 학부 수준의 재무관리, 투자론, 파생상품의 내용을 숙지하고 있다는 것을 전제로 이론과 문제풀이를 기술하였다. 간략한 기초이론과 공인회계사 2차 시험에 주로 출제되는 이론을 기술하였다. 지난 15년간의 공인회계사 2차 시험 기출문제의 학습을 통해서 서술된 재무관리의 핵심이론과 고급이론을 연습할 수 있도록 구성하였다. 2차 기출문제풀이 학습을 하면, 불분명하게 혹은 막연하게 알고 있는 이론을 더욱 명확히 이해할 수 있다. 이론과 문제풀이를 반복 한다면 수험생 누구나 만족스러운 결과를 얻을 수 있을 것이다.

본 서는 다음과 같은 특징이 있다.

첫째,2차 시험 준비에 필요한 핵심적인 이론을 수록
2차 시험의 범위는 깊고 방대하기 때문에 1차 시험 준비과정에서 모든 재무관리이론을 학습할 수 없다. 본서는 이러한 것을 보완하기 위해 2차 기출문제 분석을 통해 2차 시험에서 다루는 주요 이론에 대한 설명을 수록하였다.

둘째,2010년 이후의 2차 기출문제 풀이를 수록
2차 시험문제의 난이도는 시간이 거듭될수록 상승하고 있다. 먼 과거의 기출문제는 많은 경우 1차 시험용으로 변형되어 1차 시험에 출제되기 때문에 효율적인 2차 수험준비를 위해서는 최근 기출문제 위주의 학습이 필요하다.

셋째,상세한 풀이와 설명
2차 기출문제를 상세하게 풀이하였고, 혼자 학습하는 수험생을 위해 해당 풀이에 대한 설명을 추가하였다. 기본이론이 탄탄한 수험생은 혼자서도 학습이 가능할 것으로 생각한다.

본 서를 통해 많은 수험생이 공인회계사 2차 시험합격이라는 영광을 얻기를 기원한다. 본 서의 출간을 흔쾌히 수락해 주신 김대명 대표님께 감사드리며, 원고를 보고 피드백을 준 장한삼님과 편집과 교정을 해 주신 이용호 실장님께도 깊은 감사를 드린다. 저자가 수기로 쓴 원고를 파일로 변환해 주신 김주희 편집자님께 감사를 드린다. 강의와 집필활동에만 전념할 수 있도록 도와주신 Suna Lee, 선윤정께도 감사를 드린다.

2024년 4월
엄성환